21/02/2024

MERCADOS EUROPEOS

DAX sube un +0,29%

IBEX sube un +0,71%

Stoxx 600 baja un -0,17%

Las bolsas europeas están relativamente estancadas, a excepción del IBEX 35, que muestra un aumento algo notable. Sin embargo, el DAX aún sigue luchando por superar el nivel crucial de 17.200 puntos, nivel clave que se le resiste desde 2021.

En cuanto a los bonos europeos, están mostrando debilidad con una caída del -0,47%, a pesar de que el Ministro de Economía alemán ha rebajado las previsiones de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) para este año y el próximo, así como las expectativas de inflación para el año 2025. Aunque estas noticias podrían considerarse favorables para los bonos, parecen estar pesando en el mercado.

WALL STREET

S&P500 baja un -0,27%

Nasdaq 100 baja un -1,11%

Rusell 2000 baja un -0,66%

En Wall Street, la atención está completamente centrada en los resultados de NVIDIA, con el S&P 500 cayendo un -0,27%, nuevamente por debajo del nivel psicológico de los 5000 puntos. Desde Fundamental llevamos meses diciendo que sería una barrera muy difícil de pasar, tal como lo fue los 4000 puntos, y parece difícil superarla en el primer intento. La volatilidad está aumentando debido a la incertidumbre en torno a los resultados de la compañía que desde hace varias semanas ha contagiado a los mercados tecnológicos una euforia que nos ha llevado a nuevos máximos históricos.

Supermicro Computer, más sensible aún a la inteligencia artificial, hoy baja un -8,47% y acumula una caída del -27,81%, reflejando los nervios del mercado.

Los cuantitativos (Quants) advierten sobre las posibles consecuencias negativas si los resultados de NVIDIA decepcionan. Hasta ahora decían que se compraría en las pequeñas caídas o correcciones. El sentimiento de mercado tecnológico podría verse muy afectado y a partir de ahora -explican en sus papers- si el mercado cae no se volverá a subir con tanta facilidad. Sin embargo, el mercado está muy optimista respecto a los resultados de NVIDIA. Las expectativas son altas, pero cualquier resultado es posible en este escenario.

Este gráfico demuestra como el valor puede desplomarse en caso de salir malos resultados. El ratio Put-to-call esta muy bajo (gran concentración de calls respecto a los puts), lo que significa que el mercado es excesivamente optimista respecto a este valor, lo que llamamos coloquialmente como euforia de mercado.

Por otro lado este gráfico de Bloomberg indica que si los resultados saliesen como se espera o mejor, el valor subiría un +10,5%, lo que, por capitalización y peso en los diferente índices supondría una subida del +0,43% en el S&P500 y del +0,53% en el Nasdaq 100. Eso solo contando la subida del propio valor pero habría muchos otros valores tecnológicos como Microsoft y Google muy relacionados con la Inteligencia Artificial que se verían muy beneficiados, es decir tendrá un efecto multiplicador. Mucho cuidado por que esto es si sale bien, si sale mal se descontarán los mismos movimientos pero a la baja.

RESUMEN DE LA JORNADA

En resumen, la espera de los resultados de NVIDIA está generando ansiedad y muchas expectativas en el mercado; toda la atención puesta en cómo reaccionarán los inversores ante los resultados de esta noche. Mañana amaneceremos con una nueva perspectiva, influenciada en gran medida por el rendimiento de NVIDIA y cómo el mercado reacciona a ello.

Tienen todos los datos, gracias a todos los lectores de Fundamental, les esperamos mañana con el boletín de la sesión.

Pasen muy buena tarde.