15/12/2023

PMIs

Si hay un dato magnifico para conocer el estado de una economía y poder compararlas unas con otras, ese es el PMI (Purchasing Managers' Index), es un informe privado (y por lo tanto significativamente más fiable), ya lo hemos explicado en otras ocasiones; incluye informes y encuestas mensuales de empresas manufactureras del sector privado. Es una encuesta mensual que se realiza a los mayores productores de cada país donde se les pregunta cuanto han producido o lo que es lo mismo cuanto esperan que sea la demanda este mes respecto al mes anterior. Un resultado igual a 50 significa que se prevé una producción o demanda igual que la del mes pasado, inferior (superior) a 50 que será una menor (mayor) que el mes pasado.

Esta mañana se han dado tanto en EE.UU. como en Europa.

Europa: PMI Composite (combinando en las debidas proporciones manufacturas y servicios) 47 reales vs 48 esperados.

Europa está en recesión, lo que pasa es que los políticos del BCE (y en general) no se atreven a decirlo. 47 es un muy mal dato.

EE.UU: PMI Composite (combinando en las debidas proporciones manufacturas y servicios) 51 reales vs 50.5 esperados.

No es que sea ninguna maravilla, 51 es justito justito para mantenerse en crecimiento pero está mucho mejor que Europa.

Hoy Hoffmann del BCE ha salido diciendo que bajar los tipos es muy optimista para la primera parte del año, Muller (BCE) lo mismo también, que el mercado está muy optimista.

No se crean nada de lo que dicen, ya saben que cuanto más le crea el mercado, más efectivas serán sus medidas, pero evidentemente el mercado tonto no es y por ejemplo el € se está desplomando ya frente al $.

WILLIAMS DE LA FED

En efecto, John Williams, el presidente de la Fed de NY (y no el compositor de bandas sonoras) ha sido el primero en salir a contradecir las palabras de ayer de Jerome Powell.

Afirma que es prematuro hablar de bajadas en marzo que no pueden descartar subir alguna vez más los tipos de interés… de estás declaraciones tenemos que esperar unas cuantas porque en el diagrama de puntos que sacaron en la reunión de ayer, 11 estaban dispuestos a hacer 3 o más bajadas en 2024 pero 8 dijeron que querían dos veces, una o ninguna. Entonces realmente 11 presidentes apoyan a Powell y 8 no, hoy hemos visto a uno de los que no…

Este discurso ha llevado a los índices bursátiles a rozar los mínimos del día.

VENCIMIENTO DE DERIVADOS

¿Qué ha pasado en Europa? Pues parece que en el DAX si que ha habido un poquito de manipulación de cara a los vencimientos que iba a ver sobre las 12. Y desde que ha salido el vencimiento se ha desplomado durante el resto de la jornada… Raras veces no pasan historias de estas cuando se fuerzan tan al alza el vencimiento de derivados.

¿Y ahora que? Pues los cuantitativos lo tienen muy claro y han acertado todo hasta ahora. Dicen “la mayor parte de los vencimientos vence a las 15:30 (CET), queda otra parte que será al cierre de los mercados pero lo importante ya está; empezamos la ventana de volatilidad (a cualquier dirección) que llevamos días avisando, durará hasta el martes por la tarde noche. ¿Por qué? Porque la parte de las posiciones se han desvanecido a las 15:30. Y ahora empezamos el proceso de reconstrucción, el martes por la noche estará la estructura de mercado reconstruida.

¡¡Atención!! Cambio importante en los niveles de resistencia; El cuantitativo (Quant) Menzorn, fijándose en la cantidad de opciones del mercado, ha dicho que las nuevas resistencias se encuentran ahora en 4800, es el máximo anterior, es un nivel difícil pero creo que va a llegar tarde o temprano.

Durante estas 48 horas fuertes bandazos y tras este paréntesis provocado por los vencimientos, veremos estructuras alcistas, todos concuerdan en ello, ninguno cree que se va a bajar, ven demasiadas construcciones alcistas. McElligot ha dicho que el Rally de Navidad fácilmente puede llegar hasta Enero.

RESUMEN

Muchas gracias por leernos. Les esperamos el domingo con las claves y predicciones de la semana que viene.