01/02/2024

PROBLEMAS BANCARIOS

Tenemos a las bolsas europeas con bajadas moderadas. El DAX cae un -0.23%, los STOXX 50 un -0.19%, el STOXX 600 un -0.22%, y el IBEX 35 un -0.62%, al cual están perjudicando mucho los bancos. Este sector (el bancario) está cayendo con fuerza, un -1.50%, siendo el peor sectorial del día con bastante diferencia. Los problemas que hoy tienen los bancos europeos provienen tanto de Estados Unidos como de la propia Europa.

Los bancos regionales siguen enfrentando muchos problemas en la jornada de hoy relacionados con el fin de las ayudas del tipo “barra libre de liquidez” y a la exposición al mercado inmobiliario comercial el cual debido a la pandemia y auge del teletrabajo hace caer los rendimientos de los alquileres comerciales (oficinas y locales). Estas turbulencias bancarias está frenando el rebote que intentaba el S&P 500 y el Nasdaq durante toda la mañana. Recordemos que ayer hubo un banco regional, el New York Community Bancorp, que se desplomó de manera brutal (-34.2%), y hoy sigue en la misma línea con una caída del (-16.7%). Empieza a existir un nerviosismo serio con el tema de la debilidad de los bancos regionales, como se refleja en el ETF de bancos regionales (KRE), que cae un -5%.

Las malas noticias en los resultados de bancos europeos, como ING y BNP, están afectando al IBEX 35, que está lleno de bancos. Además, se observan malos resultados en el sector bancario en general.

Los siete magníficos y en especial Microsoft que sigue mostrando robustez, Apple, Amazon y Meta (estos tres últimos dan resultados mañana y se descuentan positivos) han empujado al mercado una vez más hacia terreno positivo a pesar de todos los factores negativos y las sensaciones pesimistas del mercado.

BANCOS CENTRALES

Resulta sorprendente la reacción de la libra, que no sube mucho a pesar de una reunión muy dura del Banco Central de Inglaterra. Algunos miembros del consejo del “Bank of England” quieren subir los tipos, lo cual ha sorprendido a todo el mundo.

En general, en los mercados se observa un tono durillo (“hawkish”) con las políticas monetarias, malos resultados en bancos europeos y preocupaciones sobre la valoración de empresas relacionadas con la inteligencia artificial.

El IPC de la Eurozona +2.8% (real) vs 2,7% (esperado)

Ligeramente por encima de las expectativas, pero no se ha interpretado de manera dramática.

Los bonos americanos están subiendo debido a datos favorables en cuanto al empleo y despidos corporativos, lo cual favorece la demanda de bonos como refugio.

La Reserva Federal ha mostrado cambios de tono importantes, y las expectativas de bajadas de tipos se han desplazado más hacia junio. La reunión del Banco Central Europeo está prevista para el 7 de marzo, con un 28% de posibilidades de bajada de tipos, pero un 80% para la reunión de abril y un 100% para la de junio.

RESUMEN DE LA JORNADA

En resumen, el panorama actual se ve influenciado por problemas en el sector bancario (principalmente regional), preocupaciones sobre la inteligencia artificial, y posibles cambios en las expectativas de política monetaria. Los derivados monetarios ya no descuentan bajadas en marzo, y la situación de los bancos regionales sigue siendo muy importante en el panorama económico actual.

Mañana será clave con las publicaciones de Apple, Amazon y Meta.

Gracias a todos los lectores de Fundamental, les esperamos mañana con el boletín de la sesión. Pasen muy buena tarde.